Nas profundezas do oceano, Oscar (Will Smith na versão original e Paulo Vilhena na versão brasileira) é um pequeno peixe que tem um emprego humilde num lava rápido de baleias. Não muito longe dali, o poderoso tubarão Don Lino tenta fazer de seu filho Lenny um feroz e implacável predador. Sem sucesso: Lenny é meigo, amigo de todos, e não suporta comer outros peixes, para o desespero do paizão. O mundo submarino vira de cabeça para baixo quando um acidente mata o irmão de Lenny, filho mais velho de Don Lino, e um mal entendido faz com que Oscar seja apontando como o grande responsável por tudo. Para os indefesos peixes, Oscar agora é um super herói, o "Espanta Tubarões" aclamado por todos e endeusado pela mídia. Mas para os terríveis tubarões, ele é um inimigo a ser rapidamente eliminado. A diversão está apenas começando.